為什麼要消費,還要借錢消費?

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這篇文章,嘗試對消費信貸的興起背景、市場規模、增長趨勢、衍生形態以及競爭格局進行整理。

消費金融領域的創業者們正在不斷開拓新的場景,如農村場景、醫療場景、教育場景等等,同時也在不斷衍生出創新的業務模式,如信用卡代償等,這個市場還有
借錢機會,我們在尋找優質的創業項目。

為什麼要消費,還要借錢消費?

在認識消費金融市場之前,有兩個關鍵詞必須在這裡作為大背景提出:「經濟新常態」與「消費升級」。

距離細分的行業賽道似乎有些遙遠,但是要理解消費金融行業能夠再上台階其背後的勢能,必須理解宏觀經濟的趨勢。

2003年以來,連續五年GDP超過10+%的增長,其增長點主要體現為,供給端大規模工業化
論壇,消費端則是一般性的消費支出,比如衣食住行等。

隨着大規模工業化階段的完成,經濟增速換擋(2012年以來GDP增速回落到8%以內),尋求經濟的再增長,供給端和需求端都必須進行結構性升級,而且也將成為一個經濟新常態。

供給端增長點必須依靠技術創新帶來的產品升級換代,以及其他創新產品的不斷湧現——所謂萬眾創新;需求端則體現為居民一般性消費中技術含量和
網站登錄知識性消費規模的擴大——所謂消費升級。

消費在經濟增長中的作用日益凸顯,成為經濟轉型和可持續增長的重要因素,擴大消費和促進消費結構不斷升級,也成為各界的共識。

要擴大消費,需要在資金端為消費者賦能——
借錢消費信貸行業應運而起。

消費信貸的市場和缺口有多大?

清華大學中國與世界經濟研究中心的報告顯示,中國的消費信貸無論是交易規模還是在總貸款的佔比,都是上升趨勢。

市場存量本身是巨大的——2015年已有約24萬億的規模;

增速是明顯的——2015年與2010年相比,交易規模增長約167%,5年間年均增長超過30%。

而且這個
借貸市場還遠遠沒有飽和。截止到2015年末,居民消費信貸在全國銀行業的信貸規模中佔比20%,刨除房貸之後,真正意義上的消費信貸規模佔比不到5%,而國外成熟市場消費信貸占貸款比重一般在30%。

傳統信貸機構如銀行,
借錢受限於風控技術,往往採用「一刀切」的方式,將難以評估風險的人群排除在服務範圍之外,如學生、藍領、農村用戶,另外也受限於運營成本,開發農村、藍領等長尾市場往往投入產出比過低,傳統金融機構沒有動力服務這些細分市場。

信用卡是中國消費者享受傳統金融機構小額消費
借貸信貸服務的主要方式,但根據中國銀行業協會銀行卡委員會發表的 《中國銀行卡產業發展藍皮書(2016)》顯示,截止到2016年第三季度,全國人均持有信用卡僅有0.33張,加上一人多卡現象的存在,信用卡滲透率遠低於33%——巨大的消費金融需求缺口為互聯網金融機構提供了機遇。

趣店集團、樂信集團等都是孕育於學生、藍領群體的消費金融獨角獸,而且消費
借錢分期市場還可以容納更多獨角獸的出現。

資金市場三日借錢風雲實錄

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「前天要能像這樣出錢多好。」12月2日,山東某地一位城商行交易員如是感嘆。當日交易員資金群中滿屏出款人,不少交易員甚至稱「出隔夜、大甩賣」、「跪出隔夜」。

兩天前的11月30日恰值月末,銀行間資金異常緊張。中國貨幣網的數據顯示,當日隔夜、7天期Shibor分別報2.3200%、2.4960%,較上日分別上漲1.4、1.5個BP。其中,7天期Shibor報價創年內新高。

12月1日,不同期限的Shibor報價仍在上漲,7天期Shibor報2.5020%再創年內新高,但是當日下午資金面緊張的局面已經緩解。12月2日,銀行間短期資金出現
借錢寬鬆。當日,隔夜、7天期Shibor分別報2.3200%、2.5010%,分別較上日下降0.5、0.1個BP。

三天內,資金市場風雲變幻,交易員交易風格從「跪借」到「大甩賣出隔夜」。與此同時,資金市場與債市、匯市等相互影響。由於資金緊張,12月1日十年期國債收益率已上漲至2.9893%,逼近3%。

21世紀經濟報導記者採訪了解到,跨月因素、央行11月下旬凈回籠資金及外匯占款下降是本次資金面緊張的重要原因。雖然2日資金面有所緩解,但臨近年關,資金面走勢依然為市場關注。

「央行目前貨幣政策重心是去槓桿、抑制資產泡沫,同時在人民幣貶值壓力下,有持續的『縮短放長』
借貸需求,年底前資金面大概率維持緊平衡。」12月2日天風證券研究所固收首席分析師孫彬彬表示。

資金市場三日風雲變幻

12月2日資金寬鬆的風格也在交易員交流群中顯現。前述城商行資金交易員介紹,12月2日交易員資金交流群中拆出資金的交易員較多,滿屏出款人:「出隔夜、大甩賣」、「跪出隔夜」、「減點出隔夜」、「白菜價出隔夜」、「出出出」。

而僅僅在兩天前的11月30日,交易員資金群中還是滿屏借款人:「高價跪求隔夜」、「借大量隔夜求解救」、「高價借1-14天資金」。

「從更長的時間看,銀行間資金市場
借錢利率從11月中旬開始持續上漲。資金利率上升是近期以來資金面緊張的一個延續。」孫彬彬對21世紀經濟報導記者表示。

具體來看,隔夜Shibor自從11月10日連續15日個交易日持續上漲,11月30日隔夜Shibor收至2.3106%,接近年內新高;3月期Shibor連漲29個交易日,收至3.0358%,創2010年年底以來最長連漲周期。

一位國有大型商業銀行交易員對11月30日資金緊張的情況印象深刻。他對21世紀經濟報導記者表示,30日有的機構隔夜
借錢資金拆入報價最高達9.5%。「雖然是基金、私募這些小機構,但價格高得離譜。」

一般而言,月末資金通常需求較大,資金也較平時緊張。但跨月後的12月1日,不同期限的Shibor仍在上漲。一位保險機構的資金交易員對21世紀經濟報導記者表示,12月1日銀行間資金市場出現明顯變化,「上午跪借,下午跪出」。

前述國有大型商業銀行交易員作為資金拆出方,他上午以4.3%的利率拆出隔夜資金,下午資金面很寬鬆,利率迅速下降。他慶幸自己「踏准了時點出錢」;相對地,農商行、券商等資金融入機構則踏錯時點借錢,承受相對較高的資金成本。

「以前一周資金利率基本不怎麼變化,現在一天之內資金利率波動就很大。」前述國有大行交易員感嘆。

12月2日,資金面較1日更為寬鬆。DM金融同業報價平台顯示,線上資金供需比一度跌破100:10,資金
借錢供過於求現象極為嚴重。該平台點評稱,跨月緊張因素完全消退。

貨幣政策工具選擇

外匯占款減少一定程度上使得資金面收緊。孫彬彬預測,根據前期的走勢,年底外匯占款仍將每月流失3000億元左右(400億美元左右)。目前來看,11月份的流失速度可能要高於這一水平。

為對沖外匯占款的下降,央行需通過其他渠道向市場提供流動性。一是降准,二是MLF及公開市場操作。出於穩定匯率的考慮,央行選擇後者。

但11月下旬央行持續凈回籠資金,這也是近期銀行間資金緊張的重要原因。根據Wind數據顯示,11月24日-29日央行公開市場逆回購到期8250億,但其間央行通過逆回購實際投放5950億
借貸流動性,相當於凈回籠1300億。

12月1日-2日,逆回購到期4050億,但同期逆回購投放4150億,央行凈投放100億流動性。「央行這兩天增加了流動性投放,資金面相對寬鬆。」前述國有大行交易員表示。

中信證券首席債券分析師明明稱,目前為止央行僅通過「縮短放長」的操作實現實質緊縮,緩慢抬升資金成本以期達到溫和去槓桿目標。央行通過跨品種、跨期限組合操作工具實現精準滴灌式補充市場流動性需求,有意維持資金面緊平衡,態度相對溫和。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清則認為,銀行間資金緊張的根本原因在於銀行負債短期化
網站登錄明顯,對同業負債依賴程度上升。一旦貨幣市場出現風吹草動,會引發一連串的連鎖反應,「錢荒2.0」難以避免。

大新銀行:脫歐影響貸款借錢需求

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本港貸款增長放緩,大新銀行執董兼商業銀行處主管劉成達預期,行業若整體借錢貸款量有單位數字增長已屬理想。他指,上半年因中國經濟增長減慢,外圍不穩,加上人民幣貶值,令跨境貿易減少,貸款業務較疲軟。

他指,現時經濟情況不是單一因素
借錢影響,如英國脫歐,都令客戶買貨更審慎,對貸款借錢需求有影響,加上人民幣,中國經濟等原因,較難預測走勢。

公司亦會針對一帶一路政策,助中小企發展其他市場。劉成達指,會按客戶的訂單量等來批出借錢貸款,現時已有案例是貿易公司,當其他公司去建設基建,住房時,只負責提供及附運內籠傢俬,相信一帶一路的借貸商機龐大。

以借錢換取愛情的自由

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愛情問題牽涉的從來不止是愛,「有沒有錢都不重要,只要有愛,兩個人就可以happily ever after」只會發生在童話世界。活於今天這現代都市,錢或許買不到愛情,但無錢卻會把愛情磨蝕。先分享第一個故事。

男人很愛他女友,女友本來亦視對方為結婚對象。然而,男人的公司突然出現
借貸危機,工作倍增但收入大不如前,甚至不足以彌補他的支出,每個月都是勉強過活。女人不是不想和他共患難,她甚至不介意借錢給他度過難關,然而,她都只是個普通OL,能力有限,她未必需要男人養,但最少亦希望不需要養男人。男人工作壓力愈來愈大,兩人的相處就愈多磨擦。三年了,狀態毫無起色,女人根本看不到將來,心灰意冷的她最後決定離開。

如果他們有錢,結局會否可以像其他小情侶一樣幸福結婚?愛能燃點起一段關係最初的火花,但說到婚姻,就是生活,生活就是金錢。「貧賤夫妻百事哀」:無錢,日常瑣碎事都可以是吵架的原因,愛,很快會消耗盡。

再分享第二個故事。有
借錢買不到愛情,但有錢卻可以買走阻礙愛情發展的障礙。

男人和老婆一早已沒有感情了,更在外認識了另一位女朋友。然而,即使他一早想和老婆分開,即使他很愛那女朋友,他暫時還是不會為她離婚,因為他和老婆生了一對子女,憑他一己之力,養不起兩個小朋友 —— 2006年李麗珊說養大一個仔要400萬,相信10年後的今日已經不止這個數,更何況是兩個?幸好他和老婆都是高薪一族,才能合力為子女提供現有的優質生活和教育水平。為小朋友著想,他冒不起離婚的風險。

如果,男人本身有千萬身家呢?如果,那女朋友都有著如他老婆般的賺錢能力呢?故事會否改寫?
借錢有錢的話,很多時人的選擇,可以純粹一點。

有人說「說到尾就是不夠愛」,對,你可以這樣說,但活在香港這個經濟型社會,並不是有愛就大晒,計算將來時,一定會考慮金錢這元素。有愛但不夠錢,仍然是生活不了的。

那是不是窮人就不能拍拖?不是,只是沒有錢,愛情上的限制就比較多。我不是叫大家只顧賺錢不要愛情;相反,努力搵錢,是為了換取愛情上的自由。

如果說經營一段關係有如栽種一棵植物,最基本當然要有種子——愛就是那顆種子。然而要由種子種出植物,除了需要陽光、養份,必不可少的是水份——金錢就是
借錢水份,要讓愛情開花結果,金錢是必不可少的因素。水本身當然不會變成植物,但沒有水,種子也不能發芽。

如果此刻,你未找到愛的種子,不妨先儲定多一點水,到種子出現,茁壯成長的機會
論壇就倍增。即使最後沒有種子,最少可以飲水飽。

拆解網上借錢「投資必勝法」4個謬誤

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網上討論區有不少網民提出個人的投資大法,但當中是靈丹妙藥,抑或是山埃,中毒了仍懵然不知?《東網》為你搜羅網上討論區的真假投資靈丹,並由專家幫你分清楚。

一位學生哥初學投資就用政府資助
借貸貸款(Grant Loan)炒股票,結果輸到焦頭爛額,在網上求救如何是好。怎料有網民認為「有賭未為輸」,同學應利用孖展再博過,以求翻身。

安柏環球投資顧問投資部總監梁偉民指,借孖展翻身行不通,「借孖展屬高風險投資,學生再輸就更難還錢。
借錢投資已是欠債,再借只會把債務滾大。」他表示,孖展除了有利息成本外,還有被斬倉的風險,一旦被斬倉,即使股價回升亦未能受惠。對投資初哥的大學生而言,借孖展未必適合。他建議,該同學應量入為出,節省亦要增加儲蓄,以應付日後還款。

做樓奴與否一直是網民熱話,有網民表示,「樓市最終勝利者是租客,用100萬元買REIT(房地產信託基金)可收息交租,做業主卻一年唔見100萬元」。究竟買樓、買REIT哪個最「筍」?梁偉民認為,網民的說法「可圈可點」,要視乎當時樓市情況而定。「以現時市況為例,我相信未來幾年樓價會有下跌,現非
借錢置業最佳時間。」故此,「租客是最後勝利者」是用來形容現正租樓的人。

至於買REIT,每年有穩定的利息收入,更可以作繳付租金。以領展(00823)為例,今年股息合共每股1.9227元。若以買樓的首期100萬買入領展共42手(以今天收市價計),利息收入為40,377元。然而,他指在過去五至十年,也是租客吃虧。因即使
借錢投資收息代繳租金,始終未能受惠樓市升幅。「過去二十年,只有幾個短時間買樓是虧損,包括九七年及現在。即使你用買樓的錢投資REIT,有息代交租,但本金未必有太大增長。」

一個家庭入息幾多才叫「快活過神仙」?有網民稱,一對夫婦月入共4萬元,供樓支出為1.3萬元,扣除供樓及生活開支,每月尚有1.5萬元儲蓄,更可一年去多次旅行。此個案引起網民
借款討論,網民認為,主人翁無兒無女,負擔不大。再者,一旦加息加多4厘,供樓壓力自然增加,想去更多旅行就難上加難。

梁偉民表示,「過去7年本港息口持續低企,當美國
借貸宣布加息後,港息將來較目前水平上升3厘的話,相信不少業主都感受到供樓壓力,個案的夫婦亦不例外。」

再者,兩人亦要為退休生活做好準備,現時使費不應太豪爽。他舉例,若現時兩人同為30歲,每月生活開支共1.5萬元,那他們須每月儲7,500元作退休儲蓄,該筆儲蓄資金可用作
借貸投資盈富基金(02800)。以盈富基金過去20年每年平均回報為7.5%,及每年通脹為3%計算,月儲7,500元足夠退休生活至100歲。然而,若每年通脹達4%,月儲7,500元只夠兩人生活至86歲。

有網民問及,把個人供完的自住物業進行按樓借貸,計劃買入息率達4厘的高評級債券,行得通嗎?其他網民的看法一致,形容按樓投資是「下下策」,而且玩法如套戥,屬高風險投資,一旦計算錯誤就會
借錢投資失利同時樓都無。

豐盛資產管理組合交易經理盧志威一直有投資高息債,透過債息來抵銷租樓支出,更有額外資金用作投資。不過,他卻不贊成現在考慮按樓買債。「按樓
票貼買債危機四伏,首先息率高達4厘的高評級債少之又少,面對美國進入加息期,債價持續下跌,回報亦不如預期的可觀。更重要的是,加息令按樓買債的成本增加,同時要考慮是否有足夠現金流應付每月還款。」

市場資料顯示,穆迪「Baa1」評級以上的十年期債券息率為3.5至4.5厘,如中國信達、中國華融資產管理等。雖然4厘以上的債券仍然存在,但盧志威指美國剛步入加息周期,債價下跌未見底。至於
借貸高息債,即便市場有息率逾10厘的債券,惟評級極低,他提醒投資者要慎妨爆煲風險。